chengyk 的股票分析法 Part One

http://chengyk.blogspot.com/2012/06/chengyk-part-one.html Wednesday, June 27, 2012 chengyk 的股票分析法 Part One 让我简单说一说我平时是如何做功课的，这是我的个人方式，只是给你们做一个参考，你们可以依照自己的方式来做分析和写报告，这完全是自由发挥的。 步骤一：数据输入 首先，我都会先找一个对象 （公司），然后我会下载所有年报，至于季报，我会下载大概 3 到 4 年左右的。 过后，我会把重点输入进 Excel 里， 年报：如果还不需要深入研究，我会输入最新 5 年的 Income statement, Balance sheet 和 Cash flow。 季报：我会大概输入 3 年左右的数据。 输入了资料，我会用这些数据来计算一个有用的数据，如 Profit margin，D/E , ROE 等。 其余的，如管理层的资料，Segment results，List of Property，List of shareholdings，IPO 资料等其他资料就视乎个别公司的需要来输入。 给一个例子，QL 我就有输入 Segment results，因为他有三大业务，盈利也有波动，所以我需要观察这些业务的盈利表现。 以下是我自己的 Excel template: Microsoft Office 2007 - 2010 template.xlsx   --> http://www.mediafire.com/?3bgyykp3zz0cidb Microsoft Office 2003 template2.xlsx --> http://www.mediafire.com/?gm4dmgtbfs9t3aa 例子：Teoseng Microsoft Office 2007 - 2010 http://www.mediafire.com/?nnkmj4m6ajdtb2c Microsoft Office 2003 http://www.mediafire.com/?cdxxiz3ci3l9pqr template 只是给我一个开始点，我会依照个别公司来调整，也就是说，我的研究过的每间公司的 Excel 都不会一样的。 步骤二：股息记录 留意我以上的 template, 其中一个 sheet 是 Dividend, 那里就是我记录 Dividend 的地方。所有 Dividend 都需要在 Bursa Malaysia 公布，所以我们可以从那里找到最准确的股息记录： http://www.bursamalaysia.com/web ... pany_announcements/ 这些数据是用来计算 Dividend Yield 和 Dividend payout policy 的。 很多人喜欢用那些股票行给的数据，我都不这样做，因为当每间公司需要公布事情时 （包括股息），他们都一定要在 Bursa malaysia 公布，也就是说，Bursa malaysia 里的资料才是最准确的资料。 另外，股息也是我们衡量管理层有没有照顾小股东的重要指标，有些公司会给予指定的 minimum dividend payout policy，我们可以从这些小细节来观察管理层的诚信。 Dividend payout policy 就是股息政策，也就是公司会播放几多的盈利给股东当股息，举例： 公司 A 的 minimum dividend policy 是 20% 2011 年 EPS = 20 sens 那 2011 年的股息将会是 4 sens 或更多 （ Dividend = 20 sens x 20%)。 那里可以得到这个数据？ 这很难说，有些公司放在公司的网站，与有些公司放在年报里 （多数在 Chairman statement），甚至有些公司只是在 IPO 时提一提，所以，当我们阅读公司资料时，这些细节就要留意了。 举例：QL 2010 年年报 page 19 This represents a payout ratio of 27.5%, which is in line with QL’s minimum dividend payout policy of 25%. 当然，还有其他地方也有提到，但是，2011 年年报就没提到了，所以，如果你不勤劳阅读所有资料，那你不就错失了一个重要资讯。 其实股票分析并不难，难是难在我们有没有毅力去读完所有资讯。 步骤三：了解公司业务 了解公司业务可以说是蛮困难的一环，有些公司会把公司业务的资料放出来，那我们就比较容易分析，但是，大马也有很多比较保守的公司，那我们要里了解业务就得花多一些时间了和心思了。 最容易找公司业务资料的地方是公司的网站，大部分公司都有自己的网站，所以我们可以从那里下手，尽可能把公司网站的资料都看完，这有助于我们了解一间公司。 再来，就是年报里的资料，Chairman statement 和 Managing Director statement 多数都有透露公司的业务和未来的发展方向，这个不能小看哦，而且，我们最好阅读几年的年报，那样就能更加了解公司的发展史。我们也要确认 Chairman 或 MD 说的话有没有兑现，还是只是开空头支票。 如果可以，最好也做一些调研，所谓的调研就是我们亲自去视察公司的业务或业绩，打个比如，几年前我研究 Mah Sing，我花了一些时间去跑 Mah Sing launch 的新房子，主要是看看销售人员如何，销售情况如何，产品好不好之类的。 也有一次我研究 NTPM，我就站在超市一个小时，看看什么牌子的厕纸最多人买。 这些就是调研的一部分。 同时，也要在 google search 一下公司的名字，有些新闻会提到公司的业务，一定要看哦。 步骤四：了解公司的管理层 要了解管理层，有几样东西要注意： 1. 管理层有没有能力 2. 管理层有没有诚信，会不会照顾股东 3. 管理层有没有野心或大志 首先，我们要看年报里的管理层资料，看完了后，我们大概会知道谁是负责掌舵的。 我们身为小股东，当我们投资一间公司，也就是和一大群人一起合作做生意，把我们的生意交给管理层打理，所以，这个掌舵人就是帮我们维持生意的伙伴，他的能力，诚信，和野心 对我们来说是很重要的。 注：大马很多公司的掌舵人也是大股东。 既然知道了掌舵人的名字，那么我们就可以用 google search 一下，所有有关这个人的资料我们都得看，这有助于我们了解我们的伙伴，最好是中英文名字都搜索一下。 有些名人，他们有出自传，阅读他们的自传也能让我们更了解他。