5大投资主题

在大选即将来临加上强调企业基本面的情况下，分析员认为投资者应该把握5大投资主题。
这个5大投资主题，分别是：
1）建筑合约加速颁发；
2）油气业资本开销持续；
3）啤酒业者料资本回退；
4）小型消费股有看头；
5）经济转型执行方案带动银行业。
主题1. 建筑合约加速颁发
传统上，凡是在全国大选前1个月，有关建筑领域的消息就会非常频繁，尤其是合约颁发以及工程执行。
有些学派甚至把这种现象称为“政治发展主义”（Politics of Developmentalism），即在大选前1个月以及竞选期间，基建工程都会大量流出，主要是为了争取人民的支持，以及显示致力于发展的承诺。
目前建筑业流出消息的状况，令人想起2007年的盛况，当年所提起的大型工程多不胜数。
事实上，在2008年的大选前3个月，政府宣布颁发了北部路段的双线铁路工程合约，当时是有史以来最大型规模的工程。
目前，分析员认为颁发工程合约的动力将会持续。在今年首季，已颁发的本地合约非常强劲，总值达57.4亿令吉，这也是过去3年来最强的季度。
值得注意的是，首季向来是建筑领域的淡季，因此，这意味着接下来的工程合约有可能会更多。
可能在第二季颁发的工程合约，预料有捷运工程配套V4和V7，合约价值个别达10亿令吉，此外，轻快铁总站（5亿令吉）和东海岸高速大道（60亿令吉）估计也陆续出炉。
“我们认为大部分投资者多忽视这些强大的工程消息，马股首季的建筑指数也反映出这个现象。”
看好股项
●金务大（Gamuda，5398，主板建筑股）
评级：买入 目标价：4.77令吉
●成荣集团（MudaJya，5085，主板建筑股）
评级：强烈买入 目标价：4.53令吉
主题2. 油气业资本开销持续
分析员相信，油气领域将会继续发光发热，因为今年估计将开始颁发大型合约。
今年至今，已颁发的合约总值为14亿令吉，比起2011年第四季的72亿令吉低许多。
目前，已经颁发的合约主要是船只租赁与更新租约，以及一些小型的组装工程，大型合约尚未出炉，例如大型组装以及油管安装工程。
然而，分析员认为情况很快就会改变，因为工程竞标以及后续消息已经开始“升温”。
即将颁发的大型工程：
1）北马盆地工程（150亿令吉）：
由于这是政府极度优先的发展项目，并预定要在2013年开始投产，因此，估计很快就会颁发工程合约。
北马盆地工程主要是为了解决马来半岛天然气供应短缺的问题，因此，Kamelia气田的浮式生产、储存和卸载（FPSO）合约预测会率先出炉。
2）蚬壳增强石油发掘计划（EOR）：
由于主要的石油产出都在减少中，因此，蚬壳（Shell）和国油（Petronas）联合投资370亿令吉，在大马推行为期20年的增强石油发掘计划，要把命中率从36%提高至50%。
本计划涵盖9个油田，包括了砂拉越沿岸的Baram三角洲，以及沙巴北部的4个油田。
3）另2项小型油田：
根据近期报道，国油公司将在今年第二季宣布另外2项小型油田的合约。
在去年初，国油推出小型油田的生产计划，要把106个小型油田里的25个，颁发给其他油气公司负责开发。
看好股项
●沙布拉石油（Sapcres，8575，主板贸服股）
评级：强劲买入
目标价：5.38令吉
●肯油企业（Kencana，5122，主板贸服股）
评级：强劲买入
目标价：3.50令吉
●布米阿马达（Armada，5210，主板贸服股）
评级：买入
目标价：5.30令吉
主题3. 啤酒业者料资本回退
近期有不少上市公司资本回退，例如马电讯马电讯（TM，4863，主板贸服股）和明讯（Maxis，6012，主板贸服股），接下来啤酒业者将会捎来好消息。
回酬率逾5%
分析员预测，健力士英格可能会在本月派发特别股息回馈股东，因为在该公司发售了2亿令吉的商业票据之后，手持将近4亿令吉的巨额现金。
此外，啤酒业者在今年首季估计也将交出比预期理想的业绩，皇帽就曾经预测，1月份农历新年的业绩将带来很大的贡献。
最后，投资者对于啤酒股的购兴业逐渐升温，主要是因为即将在6月8日开踢的欧冠杯热潮，将可以推高啤酒销量。
另外，不包括潜在的特别股息，皇帽和健力士英格所提供的回酬率都超过5%。
看好股项
●健力士英格（GAB，3255，主板消费产品股）
评级：强劲买入
目标价：18.26令吉
●皇帽（Carlsbg，2836，主板消费产品股）
评级：强劲买入
目标价：11.12令吉
主题4.小型消费股有看头
分析员认为，投资者对消费股的兴趣，将会从大型股转移到小型股，主要原因有二：1）大型股选择减少；2）小型股更多私有化的潜能。
在消费领域，市值超过10亿令吉的大型消费股有16只，占了该领域的85%比重，本益比高达17倍，而小型股则不到10倍。
在肯德基（KFC，3492，主板贸服股）和QSR品牌（QSR，9415，主板贸服股）私有化后，大型消费股只剩下14只，而选择的范围实际上会更少，因为投资者对于烟酒税调涨以及撤销补贴的计划仍有担忧。因此，投资者将会在小型股里寻找替代目标。
至于消费领域在2011年出现的私有化风潮，分析员认为该趋势在今年将会延续，并成为估值上修催化剂。
有鉴于此，大型股和小型股在估值上的落差预测将会缩窄，因此，具备强劲增长前景并有潜能跻身成为大型股的公司，值得投资者注意，例如巴迪尼控股、源宗集团、宝利机构、旧街场白咖啡。
私有化风频吹
另一方面，根据3大条件：营运现金强劲、净现金高或负债率低、大股东持股权极高，分析员认为有4家公司有可能会被私有化，分别是味之素 （Aji，2658，主板消费产品股）、合成工业（HupSeng，5024，主板消费产品股）、阿波罗食品（Apollo，6432，主板消费产品股） 和佳源食品（Kawan，7216，主板消费产品股）。
在这4家公司里，合成工业被私有化的几率最大。
看好股项
●巴迪尼控股（Padini，7052，主板消费产品股）
●源宗集团（GuanChg，5102，主板消费产品股）
●宝利机构（Bonia，9288，主板消费产品股）
●旧街场白咖啡（OldTown，5201，主板贸服股）

主题5.经济转型执行方案带动银行业
分析员对于整体银行领域给予“加码”的评级，首选股是丰隆银行（HLBank，5819，主板金融股）。
虽然零售贷款业务有走缓的迹象，不过，有5大因素支持分析员看好银行领域：1）商务贷款反弹，尤其是与经济转型执行方案有关的计划，整个领域仍能维持11%的贷款增长率。2）净利息赚幅恢复稳定。3）非利息收入可能上涨。4）贷款亏损拨备金可能注销。5）资产素质强稳。
此外，银行领域可能也会出现投资主题，例如第三轮银行业大合并、官联公司脱售股权，都有助于提高本地银行股的估值。
当然，分析员也察觉许多专业的投资者对银行股仍然保持谨慎的态度，主要是因为市场与银行管理层的预期有落差，包括了贷款增长目标、净利息收入目标，以及股票回酬率预测。
分析员认为，假设银行管理层所给予的预测能够实现，相信将为银行领域带来意外惊喜。
看好股项
●丰隆银行 （HLBank，5819，主板金融股）
评级：强劲买入
目标价：14.34令吉