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那天聚会 jason 兄好像也有分享到。。。钱只是一种 Idea。

同样的，印钱也只是一种 Idea 罢了。没有一个固定的过程，或固定的方法的。

银行融资或借贷只是其中一种印钱的方式，但不是唯一的方式。

印钱的例子。。。其实在日常生活中的很多事项其实我们时不时都会接触到。

只是，没有 aware 到印钱，不能接受印钱，或没有印钱念头的人，自然会视而不见。

印钱。。。它可以是用 OPM (Other people's money)，也可以是无中生有或点石成金那样。

重点是，“我没有钱”，不会成为你无法前进的理由。

久而久之。。。个人体会。。。经常和自己说“我没有钱”，其实和自己说“我不肯/不懂得印钱”，是挂钩的。

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哈哈。。。开心姐误会了我的意思啦。。。
事实。。。正好相反。

财务自主，并不是最终的目标。它只是一个开始，不是终点。
我们人生里真正的目标，其实并不是财务自主、金钱或资产上的数字。
而是我们能用我们的时间和金钱，在我们的人生里得到些什么，贡献些什么。

1-2年前，我也曾经一直以追求着某个数字为目标。
但是我发现到那样根本不行。。。因为那样的理由不够强大，
人生目标也不够明确，生活也不够平衡和完善。

在种种的学习，上了种种的课程，听了种种的分享后，
我从中醒了过来。。。然后我的目标里做了 2 mm 的改变。
我并没有把目标设得更小，也没有所谓知足不知足的关系。
我只是更加专注在得到自己想要过的生活而已。。。并不是那个数字。

简单的说。。。我把目标设得比财务自主更加远大了。
也因为有了个更加远大的目标，才发现财务自主是当中不可缺少的一小步罢了。
当然，财务自主。。。也只是其中的一小步。。。并不是全部。

有些人会以为。。。财务自主的人，会把钱看得很重。
这是以 ORANGE 的人去看待 GREEN 的人所得到的映像。
我以前也是那么的以为。。。
可是，经过了一段时间的观察，还有和接触过各种不同的成功人士之后，
我也是发现到。。。情况正好相反。
我目前是往着这个方向和目标前进和努力。

相比之下，无法财务自主的人，和已经财务自主的人，
哪一群人会把钱看得比较重呢？
有些人可能会认为。。。当然啦，那么有米。。。当然可以不计较金钱啦。
以前。。。我也曾经这么想。。。不过之后也发现到。。。不对。
不是因为他们有米，也不是因为他们已经财务自主，所以才会对钱没有那么计较，不会把钱看得很重。
而是因为他们是个不太计较，不把钱看得太重的人，他们才能财务自主。
不懂大家是否明白我在说什么。。。

钱本来就不存在的。。。它只是一个构思。
可是这个构思，却把很多人困在苦海里。
就因为有了这个构思，很多人每天生活里的决定，
都逃不出金钱这个构思的摆布。
他们都是任由金钱的多寡来决定他们什么东西想做、可以做、和应该做的。
而不是在没有金钱摆布的情况之下，真正思考他们人生里要的东西，和想做的东西。
很多人要的东西其实不多，也蛮简单。。。未必是个天文数字的生活。

比方说。。。有足够的时间陪伴家人，父母儿女。
看似一个很简单的生活理想。。。但是几乎 90% 在 KL 里的人都做不到。
为了要摆脱金钱的摆布，所以我们才需要达到财务自主。
所以达到财务自主，是为了希望我们再也不必把钱看得太重，
而不是把钱放在第一和唯一。

说回我刚才的感想。。。我并不是认为只要能赚很多钱，
读书和其他东西就没有任何意义。。。我没有那个意思。
如果。。。我们。。。是真的追求着这些意义而去读书，或经历一些其他的过程，
那没有什么不对。

但是，现代很多人。。。为的只是让自己考上大学，
为的。。。只是考取一张他们自己也不喜欢念+不是自己选+不懂怎么用的文凭，
为的。。。只是出来希望能有一份稳定的守薪工作，
为的。。。只是希望他们的文凭，可以在薪金方面给到他们多一份优势，
或成为他们工作面试的入门卷而已，
很多人。。。只要得到 RM3k 左右的月入，
就已经感恩了。。。因为他们知道，虽然现代 RM3k 已经买不到多少东西，
但对一个刚踏入社会的人来说。。。算是很好的，很多其他人都未必有的了。

然而，就只是为了这份容易令人满足的 RM3k，
牺牲了他们的时间，自由，健康，家庭。。。甚至性命。
我要表达的。。。并不是说工作，受薪生活和读书根本没有任何意义可言。
而是想说。。。如果大家要的只是每月一份不错的收入，
自由的生活，健全，安乐，自在的健康家庭的话。。。其实我们根本就不必这么辛苦。

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嗯，外资撤离和大户确实是杀伤力很强的 PREDATOR。

但。。。经历了数次的暴跌和恐慌抛售后，
个人觉得。。。其实我们自己才是最可怕的 PREDATOR。

无论是暴起，还是暴跌时。。。
下买卖单前。。。那种进退两难的感觉，
无论是疯狂追高，还是恐慌抛售的感觉。。。
令我体会到。。。最大的 PREDATOR。。。莫过于我们自己。

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其实。。。不管我们有没有做到买卖，心情还是不容易平服的。
因为我们心中一直住着两只大 PREDATOR。。一只叫贪念，另一只叫恐惧。
只要有这两个 PREDATOR 在心中。。。不管现在股市是起，还是落；
你是满手现金，还是满仓股票；
我们一样会忐忑不安的。

暴跌的时候，看似满手现金的人很淡定，因为他们有足够的现金买进，
但同时。。。如果他们心中也住着同样的两只 PREDATOR，而又无法好好的驯服它们，
那么他们其实也和我们一样忐忑不安。
只要暴跌后第二天反弹。。。他们就会开始忧虑，第三，第四天都还在起或不跌时，
他们也会和我们一样压力。
因为他们担心错过了低点买进的机会，同时也错过了领取股息/红股。

股价大起时，看似满仓股票的人很爽。。。但那两只 PREDATOR 也同样会使到他们担心错过了高价套利，
逃过熊市，保住盈利，maximized profit 的机会。
无法好好驯服这两只 PREDATOR 的投资者，相信不管他们目前是满手现金，还是满仓股票；
股市是起，还是落。。。他们都应该不会开心的。

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Robert Kiyosaki 在最新 COR updates 里部分的发表。。。

“Remember, there are only two emotions that drive a market: greed and fear. Right now, fear is in control, which is good because if gold keeps dropping in price, and I’ll be able to buy more at lower prices. When fear is strong and prices are low, then greed creeps back in and buyers like me begin buying again.

What’s most confusing to me, however, is that everything is down. Stocks are down, oil is down, gold is down, home sales are down, and jobs are down. It seems fear is everywhere.

To me, this is not a good sign. If everything is down, we’re all going down. If everything is going down, a gun might be your best buy.

Thank you for supporting COR.

Robert Kiyosaki ”

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“等你出来投资和做生意时，你就知道赚钱是多有趣了”。

能不能致富，还是得看自己的选择是什么

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LPI 在 Q3 公布了相当标青的业绩，业务和盈利都达到良好的成长。

第三季净利比去年同期成长 24.6%，虽然首季因一次性因素导致投资收入下滑，盈利成长放缓，
但依然因此而带动3季综合盈利也比去年同期成长 14%+。

经过近期的大跌配合 LPI 的季报，总算可以完全肯定一个事实了。
Balance Sheet 里的 RM 759 million available-for-sale financial assets，
其实全都是大众银行股票，价值也会随着大众股价波动而改变。
去年大众银行收市在 RM13.02，9月因全球股灾导致股价下滑，收市在 RM12.20，
相比去年的收市价，下滑了 6.3%。

同样的，在这个季度 Balance Sheet 里的该项资产，
也从 RM759 million 下滑 6.3% 至 RM 711 million。
这和大众银行股价波动完全相符。



也因为这样，Shareholder's Equity 也跟着下滑，所以即使赚钱，NTA 也会莫名其妙地明显下滑。
换句话说。。。如果熊市大众银行股价 RM7+，那么 LPI 的 Equity 就会跌得很低，ROE 上升到很好看了。
不过，财报的呈报制度，是没有把这个项目的纸上盈利或亏损计算在 income statement 里的，
所以不会影响盈利，除非 LPI 把大众银行股票卖完。

从这里以 RM12.20 收市价估计，LPI 应该有 58,357,500 股大众银行。
今年大众银行派出 Single Tier 20sen 的中期股息，没有抽税。
这里将会贡献 ~RM 11.6 million 股息收入给 LPI。
LPI 在Q2 没有大众派息的收入，但 investment income 也有 RM7 million+。
这个应该是现金 FD 的定存利息和其他投资收入。
全部加起来的话，刚好和 LPI 在 Q3 的投资收入相符。
这同时也意味着 LPI 的投资收入来源（大众银行+定存）会比其他同行来得稳定。



由于今年大众派的是 20sen single tier dividend，去年派 25sen gross dividend，
所以在 investment income 里看起来就会少了 RM3 million，
不过，来到 Pre-tax profit -> Net profit 时，
LPI 这次这 RM11.6 million 的股息收入，是不用抽税的。
税务 % 和数目比去年同期低，就是最好的证明

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记录一些我比较在意的预算案内容：

1. FELDA 将会在明年上市 （很好的印钱工具）
2. RPGT 从 5% 上调至 10% （Flip property 的人就。。。）
3. “大马屋”计划屋价顶限从 RM220k 上调至 RM400k，允许/呼吁夫妇们联名购买（没有错的话）
4. 公务员分半个月花红 （足以刺激消费吗？）
5. 月入 RM3k 以下的家庭将会获得 RM500 的援助（没有记错好像是一次性）（鸟你，这里才举债印钱，开支管理不当，导致通货膨胀，那里才派回少少钱给人民 ）
6. 公务员退休年龄从 58岁上调至 60岁 （唉，又是 EPF 和各方面的阴谋论）
7. 受薪族雇主每月的 EPF 贡献从 12% -> 13%。（还不是一条数。。。你以为老板真的会给你多点钱咩 ）
8. 赤字 4.7%，已经是大马连续第14年的赤字。。。咦，那这不就意味着大马自从 1997 之后就一直赤字到现在？

奇怪了。。。好像没有听到公务员加薪。。。

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选时。。。不代表我们就得等待

天时、地利、人和。。。向来都是成功的关键因素。

如果只具备地利与人和，完全忽略天时。。。恐怕也很难成功
诸葛亮借箭时利用了海上出现大雾的机会；周瑜火烧连环船必须借助东风。。。等例子。

然而3项条件里，往往最难掌握的也是天时。地利我们可以在考察后作出分析和选择，
人和方面就得看我们组织团队，如何获得人心的能力。
但天时呢？

在投资和做生意的世界里，天时无疑也是非常重要。诸葛亮能预测气候和风向。。。那我们呢？
我们能准确地预测未来生意市场的走势吗？我们能预测股市吗？
我不清楚。。。不过我知道自己不能。

那么，没有预测天时的能力，该如何是好呢？

有的说：“做好自己的本分，把地利和人和因素掌握好，即使天时不利，胜算也还是蛮高的。万一失败了，
只要把握好地利和人和继续重复尝试，总一天也会遇上好的天时的”。

有的说：“把握好地利与人和，之后就只是等待天时。天时到了，才出手；天时不佳，就继续等。。。
宁可错过。。。不可杀错”

这里不是要谈对或错，只是交流看法。


选时=等待吗？

选时。。。对很多人来说都很重要。选得对的话，回酬无可限量。。。事半功倍。
不过，选时 = 等待吗？
要掌握好的天时，就只能等待吗？
如果大雾在数天内不出现，诸葛亮就会无法借箭或没有对策吗？
如果东风不来，周瑜就会乖乖投降/放弃吗？

从某个角度来看。。。很多时候选时会牵涉到等待。
从别的角度来看。。。选时不一定要等待。

我们都是活在一个二元性世界里。
有阴，就有阳。
有好，就有坏。
有高，就有低。
有富人，也有穷人。
有人成功，有人失败。

很多东西。。。其实还是有选择的，而且不一定要等待。


有好就有坏

假设某个行业走下坡了，这不就意味着同时也有某个成功的行业冒起吗？
某个国家天时不好或变坏了，那到其它正在冒起或依然健全的国家不就得了吗？
股市不好，专注到生意，产业投资不行吗？
嫌马股跌幅不够，“天时未到”，那转到跌幅严重的香港投资不就行了吗？（这里没有涉及素质和政治考量，
不过。。。反正那些嫌马股跌幅不够的，天时未到的，也不见得是因为国家因素良好而坚持留在马股里而已嘛 ）

某个地方天气冷，就自然有某个地方天气热。
即使是春夏秋冬。。。南北极的国家也可以在同一时间里处于不同的气候季节。
如果我们要在夏天去海边玩，晒太阳，难道就必须等到某个国家从冬天转成夏天才能去海边玩，晒太阳吗？
如果我们要欣赏冬天的雪花，滑雪。。。难道就一定要等到某某国家进入冬天才能去看雪花，滑雪吗？

舅舅说有个朋友最近做到几乎没有新的订单，但同时也有个朋友订单多到不断开分行。
经济不好时，也依然有些生意很赚钱，有些东西依然很好卖。
难道你要等到你的东西好卖了，才来打开门做生意吗？

在某样东西的天时变坏时，自然会有别的东西天时变得/依然保持良好。
天时有助于我们事半功倍，但不代表我们就只能等待。


会等到吗？

另外，也要看你怎么等，和拿些什么东西来等。
财力雄厚的人，生活已经丰衣足食，逍遥自在，无忧无虑，
如果他们选择等待绝佳天时才出手。。。万一错过了，生活还是一样的过。
资金有限的人，如果也跟着等，而没有任何其它的行动或后备计划，
等到+猜对。。。你就会赢，生活得以改善。
等不到的话，事情不如你预期那样的话，你要如何是好呢？
何况。。。在等待的当儿过着艰苦生活的人，相比在等待的当儿依然享受生活的人，一样吗？
前者能像后者那样等待吗？

当你过着艰辛的老鼠赛道生活，耐心的等待。。。结果依然等不到，或错过了机会，
还有一家大小等着你。。。他们一直都对你充满期待。。。陪你一起过着老鼠赛道生活，
艰辛的忍耐和等待。。。老的老，病的病。。。甚至死的死。。。
如果到最后，你依然等不到。。。或给不到他们好的生活时，你会怎么办呢？
给你等到了，但老的老，病的病，死的死。。。等到了，又如何？

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我理解的是Yellow的人会去制造天时，好像NAC-Donald Trump讲Luck的那部分。。

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"We don't need to be DEFINED by our PAST, we can CHOOSE a different FUTURE"

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这个月已经来到了10月，也是 F&N 在10月1日 与 可乐了结了 74年的合作关系的月份。
F&N 的股价也因股灾和可乐业务的缘故而下滑。
关键的问题是。。。RM16 的 F&N，便宜吗？合理吗？值得买吗？
没有了可乐后的日子，F&N 的盈利会影响很多吗？

以前可乐是 F&N 的战友。。。现在变成了敌人，业务上垄断性的优势会扭转吗？
F&N 还能够成长吗？

首先。。。F&N 在2011 年的财政年，
6月时，3季总合的税后盈利是 RM310 million，或 EPS 86.6 sen (只计算业务盈利)。
虽然比去年同期的 63.6sen 成长了 36% 之多，不过今年第三季的盈利不但没有成长，
还稍微下滑（19.9sen VS. 20.3)，难免很多人都担心 F&N 的成长是否开始放缓，甚至下滑。
不过，相信近期不断开发的新厂房将会继续带动业务和盈利的成长，弥补失去可乐的盈利数额。

问题是。。。少了可乐，F&N 的盈利会直接减少多少呢？
去年 Q4 F&N 的盈利为 EPS ~23sen。
我们不要太乐观。。。就只是假设今年 Q4 也和去年持平，
那么 2011 年全年的 EPS 会去到 ~RM1.10 左右。
以目前 RM16 价格来说，PE ~14.5。
过去5年里。。。F&N 的 PE 多数是在 16-18 之间徘徊。
2007/2008年最高峰好像也没有高过 20。

看似偏低，不过我们还要把失去可乐的因素考虑在内。
根据 F&N 最新的季报，在 RM2,920 million 的 Revenue 里，
soft drinks 占了 RM1,332 million 之多，是公司第二大的销售额。



不过，来到 Operating Profit 时，由于 dairy products 业务 profit margin 不高，
所以 soft drinks 的 Operating Profit 远远在 dairy products 之上，
RM378 million 的 Operating Profit 里，soft drinks 就占了 RM210 million，或 55%。



同时，季报的 notes 里有说明，今年可乐销售额已然贡献了 Soft Drinks revenue 的 30%，
这里个人估计大概是 RM400 million revenue。
我们无法准确估计可乐的 Profit Margin，不过就以公司 soft drinks 的平均 profit margin 来估计的话，
那么这也代表 RM210 million 盈利里，有 RM63 million 是可乐贡献的。



RM63 million 只是3季。。。以 average 的方式来估计的话，全年或许有 RM84 million 的税前盈利。
F&N 的 F&B 业务和 Nestle 一样，税务都比一般行业低。。。没有错的话应该是 Halal Incentive 的缘故，
抽税大概 18-20%，相比其他上市公司的 25%。
换句话说。。。可乐目前大概1年贡献了 RM84 X 0.8 = RM67 million 的净利给 F&N，
除于 F&N 的 358 million 股的话，大概是 EPS 18.7sen。

如果 F&N 今年 EPS RM1.10，而新的一年里少了可乐，又没有成长的话，
那么之后的1年 EPS 就会下滑至 91sen 左右。
所以在扣除了可乐的业务之后，目前的 RM16 F&N 大概是 PE 17.5。
不会高估，但也不便宜。。。依然只在过去5年的合理 PE 范围波动而已。

所以 RM16 的 F&N 是否值得投资，就得看它未来的业务成长有多少潜能了。
失去了可乐这个朋友，可乐在未来也应该会积极攻打市场，不懂会对 F&N 造成多少影响。

股息方面。。。F&N 在过去5年一共赚了 EPS RM3.88，一共派出了每股 RM3.13 股息。
5年平均派息率 80.6%。
如果失去可乐后 F&N EPS 只有 91-100sen，那么派息大概也只有 73-80sen。
以目前的 RM16+，DY 接近 5%。

值不值得，就看个人了。这里只是把重点分析出来，投资决定就由大家自己拿杆吧。
分析到此为止。

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只看到一元，而忽略另外两元，是普遍上大家对F&N的看法。F&N绝对是一个成长公司，尤其是在结束了可口可乐的合约。能够生产更多的产品种类，一直是公司想追求的战略，但是基于合约，所以并无发展汽水业务，而是大力发展炼奶业，现在炼奶已经占据了公司55%以上的业务，而且是泰国与我国持平，几年前，这是完全不能想象的情况！现在，我们加点创意，再给点时间，让公司起飞吧，让我们的回酬也飞起来！所以，我觉得大家是对公司低估了，而目前恰恰是累计的好时期。

甚至我敢敢预言，有天公司肯定超越Nestle，比Nestle更大。

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没有必要讲究对和错的 。Robert 的意思，并不是说美国的股票没有派股息，
或股票不能领取股息当收入，而是他对 invest for cash flow 有着和大部分股票投资者不同的见解。

看回这个。。。

Investing for cash flow, I receive a check every month or every quarter. If I don’t like the dollar amount on my check, I call my friend to find out what’s going on.

Try calling Warren and see what happens.

如果大家有真正去体会 Robert 所说的话，没有抱着先入为主的观念去看一件事情时，
就不难发现。。。Robert 并没有说股票不能够领取股息当被动收入。

只是。。。Robert 对 invest for cash flow 的理念，并不是这么简单而已。
投资股票领取股息，并不是 Robert 所主张的 invest for cash flow 理念，
或者不是他所鼓励的方式。

就因为很多人才随便看了本富爸爸，里面提到 assets provides positive cash flow，
然而股票也是一种会 put money into your pocket，或 provide cash flow 的 assets，
就认为买股票累积股息= Robert 讲的 invest for cash flow，
所以才有很多人才认为 invest for cash flow 的方式很慢。

如果有哪位朋友目前的确是认为 invest for cash flow 真的是很慢时，
就印证了你的思考模式是这样子走的，你的 idea 是这样的。。。
你认为 invest for cash flow 就只是好像拿钱去买股票，领取股息，
有如拿钱去买个被动收入回来那样，拿一堆钱去买个 DY 5-6% 的股息。

就因为这样想。。。所以很多人认为很慢。。。太慢了，慢到几乎没有多少人肯去实践这个理念。
因为在有限资金的情况下，请问我们能重复买多个 DY 5% 的股票呢？
我们能买到多少的股息和被动收入呢？


这些人都认为，什么复利 20% 30%，最好还是 40-50% 开番的，才是最快的。
Invest for cash flow，股息 DY 5% 6% 那样进的。。。就很慢。
如果有哪位真的这么想的话，就证明他不了解 invest for cash flow 的另一面。

最后的那句。。。Try calling Warren and see what happens....
相信经历 2008 /2009 年的美国股民，还有部分的大马投资者都应该能明白那个是什么滋味。
有试过。。。买进一个 DY 8-10% 的公司，下一年那家公司不但没有 DY 8-10%，
盈利和股价还大幅度下滑吗？又或者。。。好像 YTLPOWR 那样，
明明盈利大起。。。但是股息就是不派多？
这个才是 Robert 要强调的重点。

如果大部分股票的股息真的是个那么稳定的 DY 8-10% 的话，
我看基本面投资，长期投资，股息投资法，invest for cash flow。。。或许还不会那么难。
为什么很多人明知道 DY 8-10% 都还要卖出呢？很多人还是无法实践这样的投资呢？
因为他们内心的某处有个巨大的恐惧。。。恐惧什么？
恐惧股息因经不起风暴而缩水。。。
所以就给了自己一万个理由为什么他们不能继续长期持有。

这也是为何 Robert 不向往股票收股息的那种 invest for cash flow 的原因之一。
因为没有掌控权。另外，
真正 invest for cash flow 的人，是不会认为 invest for cash flow 会比股票那种
复利 20, 30% 开番的方式或者 capital gain 的方式慢的。不止是认为，他们甚至达到的成绩，
甚至还是比这个程度还要高的。

计算例子：
Robert 的太太，Kim。。。在 1989 年初次投资房产时，第一家产业的现金流才 $25。
所以起步时才 $25。
18个月后，已经拥有了 21 家产业，每月现金流 $3,000。
5年后的 1994年，拥有了60家产业以上，每月现金流 $10,000。
2008年时 1500 个单位
2009年 2000 个单位
2010年尾 3000 个出租单位。。。现金流每月数百万。

以上的例子并没有把产业价格和增值的波动回酬计算在内。。。。
但是。。。单单看现金流的增长，1989 年 $25 -> 1994 年 $10,000，
股票投资的话，你的股票要开多少番，复利多少 % 你才做到这样呢？
大家不妨算算看。

可能有些人说。。。初期资金小，靠人赚钱买来增加产业数额，
短期内增加很多倍不出奇。
既然这样，为何多数的人也做不到呢？
再说。。。1994 年之后到今天的现金流增长，成长又是多少倍呢？

我并不是说 Robert 的理念肯定是最快最好的，
或比巴菲特还要快和厉害。何况 Robert 和 Kim 的财富也比不上巴菲特。
可是如果我们以开放的态度去接受别人的理念的话，
懂得如何取人之长，补己之短的话。。。那么 Robert 的理念，
有很多可取之处。

而且，他的理念，可以帮助很多初期资金有限的股票投资者，
加快初期增加资本的速度。后期数百亿时还能不能跑赢股票复利的威力，
那么这个是另一个问题了。只是，他的方法给资金有限的投资者多了
几个额外的选择。

P/S: 财务自主和被动收入。。。不一定是要靠买的

BBJ 兄有个帖子。。。非一般的被动收入点子。。。相信也是在这方面一个很好学习的地方，
可以给到大家不同的启发。

共勉之。

http://www.investalks.com/forum/viewthread.php?tid=10229

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昨天的课题应该是专注在 FFA，然后考题应该是“不要靠 buy，it doesn't take money to make money”吧？

不靠 buy 的意思不是说完全不买。。。主要的分别是不靠自己的钱去买，
可以靠创造，可以靠借，可以靠卖，可以合伙。。。等等。

没错的话，margin 也应该会是我们想到的例子之一。
这里我只是稍微指出一些女友 confuse 的地方。

她说。。。她希望能加速 FFA 的增长。
其中一个方法是利用 margin (只是点子的例子）。
可是，当要用 margin 的时候，她还是跑不开或摆脱不了靠 buy 的起点。

因为她提出了一个问题。。。
她说她目前的资金才 RM10k。。。
而且 Nestle 的资金严格上是我的名字（上次合股到现在还没有平分）。
几千块本金拿去 margin 根本就是无济于事。。。可能还会弄巧反拙。

所以。。。她的即时反应是。。。“我要存多少的钱，买多少的股票，
才能有足够的钱来 margin 出可观的资金呢？”
我听了后，就马上指出以上那几个字眼给她看。。。她听了就 confused 了。
她说。。。“这不是在用 margin 吗？”
我说。。。“没错。。。但你还是跑不开存和买的字眼或起点”。
所以最终的结果很显然的。。。即使你 margin 了，你的资金依然会很少，不明显，不可观。
风险不见得会降低，Margin 起来也不安全。
因为她依然是用“存”和“买”。

当然，并不是说这种做法或想法不对。资金庞大的投资者，这么做确实已经可以带来可观的回酬和分别。
但是，那个也是资金大了之后的事了。。。要如何从资金小，在较短的时间内，
加速跳到那个境界去。。。又是另外一回事了。

之后还有牵涉到一些“借”“卖”“创造”的课题。
当然，其实我对这些也还是懂皮毛而已。。。有待磨练。
不过我是正在向这些方向努力学习和思考中。

其实，这些课题或方法对很多拥有自己生意的人来说，应该不是什么出奇大不了的事，
因为很多成功的生意人，不管大小。。。他们都已经习惯了这么做了。
对他们来说。。。“借”“卖”“创造”。。。都已经是习惯了。
所以他们想的东西也会和我们这些买股票起家的人不同。
因为他们背后的 story 不同，"invest for cash flow" 这个字眼，
对他们来说也存有不同的意义，rules 也很不同。
相比他们，我这个小混混也实在不敢在这里班门弄斧。

就很简单的。。。为何很多股票投资者当读到 invest for cash flow，
就会觉得很慢，回酬不高呢？
因为他们把自己约限在股票或他们自己投资的世界里。
所以他们的 story 自然的把 invest for cash flow 和 买股票收取股息 linked 起来。
其实 Robert 并没于说过 invest for cash flow 就只是买股票领取股息。
而是读者们自己的 story 使到他们只看到自己想看到的东西罢了。
所以 Robert 的 invest for cash flow，可以是 DY 20%, 30%, 40%, 甚至超过 100%，
而我们一般人的 DY 就只能是5%, 6%, 8%, 10% 那样了。
当我们只约限自己在买股票的世界和 rules 里面时，
我们的 invest for cash flow 就大概只有这么多了。。。除非你改写自己的 rules。

什么是 invest for cash flow 的另一面？
只要我们不想股票，不想股息。。。不要给 rules 约限自己在这几样东西里面，
就自然会看到很多的另一面了。
何况，Robert 从来都没有鼓励人家去买股票收取股息来 invest for cash flow，
我们跑去收股息来 invest for cash flow，然后又埋怨这个方法很慢。。。
那个是我们自己的问题。。。不是 invest for cash flow 的问题。
不管是 Cash Flow 101 还是 202，游戏里的股票是从来都不派股息的。
我们可以说他把游戏规则设得偏心，不过他确实是另有含义。

当然。。。这些也只是个人领悟，是 opinion 罢了。未必是 facts。

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To KNOW what to do is one thing,
DO what you know is another thing

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这个在robert的书有讲过，好像是富人的大阴谋。
拿买房产来卖做例子：
1.买了一间公寓出租。
2.卖点子给投资者，用OPM给头期，这是一个derivative。
3.卖屋子给银行家，用OPM给90%，另一个derivative。
4.卖临时居住权给租户，用OPM给银行贷款+现金流，又是一个derivative。
5.卖服务（清洁等等）给租户，赚service fee，又是一个derivative。
6.卖房产增值的部分给银行家，又是一个derivative。
7.还有很多很多。。

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1. 呵呵。。。不要误会，NLP 没有那么神。。。神到可以改变人家的 rules。
我改 rules，只是改自己的 rules 罢了，没有改 investment bank 的 rules。

“别人可以做，自己不能”的这个 rules，是自己给自己的 rules。

“全部人都不能那么做”的 rules，是 banker 人家给的 rules，或者是法律。

margin 比例越大，风险跟着越大。。。这个是 bank 或金融机构的 rules，不能改变的。有如自然法则。
我只是改了自己的 rules，把那些风险和问题降到最低罢了。


2. 没错，大概是这个意思。就只是跟着这个 rules 走，但要改自己的 rules。
最好是抵押的股票即使股价下滑 70% 都不中 margin call 的那种程度。
当然，对一般的人来说。。。问题就是这样的话可以 margin 到的钱很少。不明显。
要怎么做，怎样解决这个问题，就看我们怎么改自己的 rules 了。


3. 和 2 的解释一样。自己能存到的钱和买到的股票，怎样都是有限的。


抱歉，认为还是不要说得太明比较好。。。免得误人子弟。
其实，看不明白的人，相信应该都没有用过 margin 吧？
用过 margin 的人，一看就马上明白怎么一回事了。
不过，他们都在 diam diam 偷笑不出声罢了。
这些东西，不是什么出奇的新鲜事。。。用过 margin 的人都应该懂。


leesean 兄的个人专区了，有完 PBBANK, CIMB, MAYBANK margin 的基本资料。
从那里比较，还是 PBBANK 比较值得。另外，OSK 的利息是 4.75%，
不过我还没有问过细节。

P/S: 他也是 margin 到很够力的。


事先声明，我也是还没有开 margin acc 的，也还没有用过 margin。
因为还有很多东西要准备。
所以不要随便听我这个疯子乱乱仙。


Margin 出来的钱，也能像产业那样制造 cash flow。
如果风暴来临，买价够低，蓝筹好股的 DY 在 6% 或以上，
然后又有办法立于不败之地，股价下滑 50-70% 都不中 margin call，
以 OSK 的 4.75% 利息作标准的话，扣除利息，就会有 1.25% 的 cash flow 了。


只要不中 margin call，股息够支付利息，那么这个 cash flow 就能够像产业那样可以长期持有，
长期收取现金流。。。基本上也是个 cash flow deal。
当然，股息可能会缩水或不稳定，然而产业其实也会有空窗期或收不到租金的风险，
如何解决这些问题和控制这些风险，就看我们自己了。


当然，1.25% 的 cash flow，怎样都不明显的。。。不过总好过没有。
反正是创造出来的现金流，不是买的，来者不拒，不必太过注重成本效益。
I'm an excellent receiver! I'm a money magnet!
现金流若是靠“买”的，怎样都是有限的。如果是靠“创造”的话，那么即使是不起眼的几十块，
几百块，都不要紧。。。因为可以无限制的“创造”下去，
infinite return 的意思，并不是说你的单一回酬率是无限高。
背后的意思是。。。即使它的 return 只有 5%，10%，20% 都好，
因为是靠创造的，不用本钱，所以可以重复创造无限个 5%, 10%, 20% 的 cash flow deal。


风暴之后，经济和公司基本面继续起飞的话，那么 DY 去到 7%, 8% 时，
cash flow 就会番倍。。。2.25%, 3.25%。。。。
当然，margin 到这么辛苦，当然不是主要 aim 这样的 cash flow 啦。
不过，有 cash flow，又不会中 margin call 的话，那么 holding power 就更强了

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上次女友提起目标设定的事情。。。也突然给了我一些额外的启发。

没错，目标设定很重要。
敢 THINK BIG + ACTION，设下超高的目标，然后行动，
对目标设定和达成梦想来说都相当重要。
设下自己目前能力认为 comfortable 的目标，然后加个 0，
就够 kick ass 了。如果目标不是和数字有关，
那么也要尽量用别的方法来增加难度。

然后，设定了目标后，再比较目前的现况，
之后再规划出入如何从目前的处境踏出每一小步，迈向目标。
而且要定期检讨自己的每一小步和进度。

之前。。。我是这样子设定目标的。
不过之后，我做了一些改变，又改了另一个 rules。
也因为改了这个 rules，我才发现我目标设定的方式，
可以和女友很不同的。

因为我之前试过从现有的处境来规划之后的每一小步，
向着那远大的目标前进。但是，我发现到。。。
不管我再怎么努力想，规划。。。这些每一小步，
似乎都不够完整。如果从现况到5年目标需要 100 个小步的话，
我发现到我往往不到 20步，就已经看不到之后的小步了。
这样的话，clarity 就不够，前进的动力也不够，因为看不清楚前方。

不过，之后我发现到，除了设定目标大小里可以没有 rules，不跟 rules 之外，
还有一个东西可以不跟 rules 的。。。就是“反向”。
之后和女友比较过之后，我确实发现到。。。很多人即使目标大小设定时不跟 rules，
目标有多大，设多大，但多数的人都还会跟着一个 rules，就是从“正向”出发。

换句话说。。。很多人都看清楚自己眼前的现况，然后设定了一个超大的 100 步5年目标。
不过，在规划或想象他们的每一小步时，很多人都是从 1 -> 100 这个方向出发的。
这个并没有错。。。不过不够完善。。。往往以我们现有的 level，
可能 20 步以后的东西。。。已经想象不到，无法规划了。
因为我们不懂 50步，80步，90步时需要的是什么。
反向的意思是，除了要 1 -> 100，也要尝试 100 -> 1。

就拿 Margin 的 Idea 为例子。
目前我有 RM30k 资金，这个是现有状况，名为 A

Margin 出另外的RM30k，股价下滑 70% 都不中 margin call，
XXX 现金流，XXX 股息，XXX 回酬。。。这个是个目标，
是一种你希望能有的结果，能力，等等。。。名为 B

假设这个目标距离现况需要十个小步才能到达，
而我们只是设了个 B，然后一直站在 A 那里看着那个 B 的话，
那十步很可能是无法完成的。因为想象不到，picture 不到。
可是，如果到回头。。。想象自己站在 B 那里，
然后再一步一步地打回去 A，可能就可以做到了。
即使不能 10 -> 1，能够 10 -> 6，
之后自己本来已经 1 -> 5 的话，就有助自己完成整个规划了。

100 步的目标，即使从 100 无法 -> 1，
就算只是能够 100 -> 80，然后 1-> 20，
中间的 missing pieces 也已经少了很多。
成功的机会也提高，就会发现到。。。
原来从 100 -> 1 的方向看，是可以有很多方法和选择来达到 100 的。

魔术师变魔术，策划魔术，和思考魔术的时候。。。
大部分时间都不是从 1 出发的。
他们都是设定了某个他们要的固定理想结果，
然后从结果那里倒退去思考和规划的。
观众观看的时候，脑袋是从 1 -> 100 的方向走的，
所以自然想像不到那个 100 是怎么做到的。
就好像我们无法想象到超级富豪怎样可以那么有钱一样的道理。

当然，前提是我们要能够想象得到那个目标，那个第 100 步，是个怎么样的情景和结果。





P/S: 会说这个不代表我就会很成功，只是我发现到这个方法对我多少有帮助而已

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Reminder: Margin Account will affect your credibility of borrowing(loan). It consider short term commitment.

Hint: Each investment if you can "take back" the capital invested (now or in 3 years), it consider Infinite return also. Because return amount divide zero = Infinite.

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margin 还是买母股比较好。

做生意会向银行借钱，买产业会向银行借钱。
买股票不敢和银行借钱，那股票是不是资产呢？
做生意借钱你们敢，如果生意失败了呢？
买股票不能用margin就好像做生意不能用OD，可是很多很多的公司都是借钱做生意的。
问题是在于你用借来的钱用在你有多了解的地方而已。
问题是在于你如何管理你所印出来的钱而已。

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暂时确实很难找到适合 margin 的蓝筹好股，因为股息不够高。

不过，也不要因为 net cash flow 低，而不去买那些股，
也不要因为 REITs 的 net cash flow 比较高，而被引诱去 margin 买 REITs。

REITs 的成长比较逊色。Margin 来买 REITs，几乎是无利可图。
Net cash flow 的用意主要是为了增加 holding power，
抵消 margin 利息和其他费用的负担。这是第一步。
如果 margin 的当儿，能够做到 margin 大笔资金，
但是股价下滑又不会中 margin call，
那么几乎就已经可以把 holding power 拖到去永远了。

剩下的，就要看你的马儿的成长潜能有多高了。

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例如：我本来有RM23.33k，我必须借RM10k来meetRM33.33k的cap price来借RM50k的Margin loan。当我的RM50k的MArgin loan approve了，我就还我朋友RM10k，所以我剩下RM23.33k。

我只剩下RM23.33k：

RM23.33k （Cap_price）x 1.5 = RM34.995k

所以我的MArgin loan虽然是RM50k，可是我的抵押现在只剩RM23.33k，所以我只能用Margin到RM34.995k。但是几个月时间，应该不难赚RM10k，还是又借来RM10k吧。



以上只是简单的说法，真正的是要看Bank给的FMR%（Financing Margin Ratio）,股票的cap price。若要仔细点就要请教其他大大啦。

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PPBank Remiser说minimum的loan是RM50K,不过不一定要用到完。

例如，你有50K的cash，你可以margin 30K，因为没有超过50K，所以ok。
如果你有50K的share，你可以margin 1.5倍，是75k，不过你的limit是50K,所以是margin 50K。
margin amount 是 1 - 50K，不过利息minimum 是 RM5/month（好像是吧............要问Remiser）。
这是我问到的，不知道准不准......

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打个比喻，你要在1口井里提水好了。
以最简单的方法好了，1条绳子加1个桶就可以提水了。但那是很吃力的。。。
后来，有人想到其他方法，在井的上方挂个轮子，你的绳子以n形的提水，这样就会省力了。

你可以想象下，在股市投资里，力量是你的本金，提到的水就是回酬。
力量越大，提到的水就越多。加了轮子，就可以以相同的力量来提更多的水。。。
轮子在物理学里是其中1种的杠杆方式。

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观察了一段相当长的时间。。。

发现到。。。只买股票，股票投资成功，或靠股票起家的人，
会和你说股票怎么好，为什么你一定要买股票，
为什么产业投资很危险，一个不小心会烧到手等问题。

但是，同一个时候，只买产业，产业投资成功，或靠产业起家的人，
又会和你说产业怎样比股票好，为什么你一定要买产业，
为什么股票投资很危险，一个不小心会烧到手等问题。

这里毕竟是个股票为主的投资论坛。免不了很多人会有“股票我可以，产业我不行”的 rules 或 story，
他们可能有被产业烧到手的经历或故事，同时也认为产业已经严重泡沫化，或者产业投资非常危险。

去产业的论坛看看，或者认识一些只有产业投资经验，或只对产业投资有认识的人，
即使在这个产业高峰的时期，他们也同样会认为。。。“产业我可以，股票我不行”的 rules 或 story，
他们可能有被股票烧到手的经历和故事，同时认为股市已经高峰，而且近期波动激烈，很危险。。。等。

其实，无论现在是牛市，熊市，横摆市，谷底，中和，高峰；你是投资产业，还是股票；
都会有人烧到手。

在股市疯狂时期买进严重高估的好股，我们也会烧到手；
在股市低迷时期买进没有盈利，没有股息，或者是业绩走下坡，公司走向破产的烂股，
我们也一样会烧到手。
风暴时期我们被裁员了，加上没有股息收入，即使我们有百万的股票，
可能也要贱价抛售股票来维持生活开支，亏损严重。

又或者你没有被裁员。。。是个稳定受薪的公务员，
可是由于平时没有爬帖学习，没有研究公司，没有做功课，
买了本《30年股票投资心得》，《投资正道》却连30页都没有看完，
也没有操作股票的经验。。。
好的股票自然也不会向我们招手。。。即使全部股票同时在和你招手，
你都分不出来哪些才是好的投资，好的股票。
甚至可能一时之间，都不懂该用冷眼的方法好，8K 的方法好，曹仁超的好，技术分析好，还是基本面好。


在房市高峰时期买进严重被高估，负现金流的产业，即使是好地点，租户素质一流，我们也会烧到手；
在房市低迷时期买进没有潜能的地点，没有租金，或者产业地区和环境素质走下坡的产业，
我们也一样会烧到手。
风暴时期你被裁员了，加上没有租金，或负现金流，即使我们有百万的产业，
可能也要贱价抛售产业来维持生活开支或偿还供期，甚至会被银行拍卖，损失严重。
又或者。。。我们是千辛万苦储蓄了数十千的头期费用，耐心的等 timing，
等了几年，终于等到了。。。产业价格减半。。。
无奈的。。。我们在这个时候也被裁员了。。。手里拿着数十千现金，
但是拿不到房屋贷款，生活开支也没有着落。头期费用全都拿来支付生活开支了。

又或者。。。我们没有被裁员。。。是个稳定受薪的公务员，
可是由于完全没有认识好的 agent，banker，律师，等。
也没有管理租户和处理产业的经验。。。
好的 deal 自然不会向我们招手，同时我们也不懂从何下手。


偶尔去看看不同的世界，你会发现到两个不同世界的人，彼此都会对另外一个世界说起大同小异的评语，问题，看法等。

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成功的投资者。。。

能屈能伸，能高能低，
能把短的，变长的；能把长的，变回短的；
长变短，短变长，
时长时短，又长又短，
长了又短，短了又长，
长就是短，短就是长。。。

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其实，买低卖高，invest for cash flow，和赚不赚 capital gain 之间是没有冲突的，
而是可以融为一体的。

关键的分别是在初期入场，买产业，投资时的心态和概念。。。那个 idea 和 plan 很重要。
投资前即使以 Invest for cash flow 为主，那买价也要够低，cash flow 才会够高的，
所以低买没有错。。。做生意本来就应该注重成本。
产业的素质，地点，租金，cash flow。。。都合意和理想，
买下产业后。。。如果突然那个产业暴涨 30%，50%，100%，
你选择卖掉它套利，小间换大间，或1间换2间都好。。。我相信没有人会有意见的。

可是，我们总不能打从一开始就只故低买高卖，或买高卖更高，
或期待它的价格一定会继续暴涨，然而忽略租金，现金流回酬，
甚至不打算出租。。。产业到手了就马上卖这样的心态来投资。
虽然或许两者到最后都同样是把产业卖了，赚了 capital gain，
可是风险，优势，选择权，购买力，完全不同。

买产业其实也和买股票一样的。
如果我们先以盈利，现金流，股息为基础，选了一些好股，
这些股都有可观的盈利成长，现金流强稳，不但有派息，而且还相当丰厚。
比如说买了 GAB, PANAMY, LPI, F&N。。。什么都好。
如果你经过研究和以上的考量，以 RM10 买了 GAB。。。
之后一轮疯牛。。。突然 GAB 去到 RM25。。。
你卖掉套利。。。我也相信没有人会有意见的

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资金小的时候，人们总是会认为产业风险比股票来得高。

比方说投资 RM50k 的股票，或买 RM50k 的 REITs，
相比买个 RM500k 的产业风险来得高。。。
这种说法不是什么新鲜话题和见解。

不过，个人认为这样的对比不恰当。

资金小的时候，人人都会赞股票和 REITs 好。
什么低风险啦，零负债啦，low barrier of entry 啦 （小有小的买），
不用管理啦。。。产业素质和地点一流啦。。。分享优秀企业的盈利啦，
等等。

首先，为何我们会拿 RM50k 的股票和 RM500k 的产业来比风险呢？
虽然我不是很肯定，但我相信多数这样想的人，
都有个共同的原因和情况。。。
就是因为我们只有 RM50k，或我们能够投入 RM50k。
拿一个没有杠杆的 RM50k 股票，和一个杠杆10倍的产业比风险，
之后就断定说。。。哦，产业的风险很高。。。？

风险高，是因为产业本身的风险比股票高？
还是因为杠杆了10倍，所以风险比较高？
如果 margin 的 gearing 可以像产业那样去到5倍，10倍，
你 margin 同样的钱来买股票，
同样的本金买 RM500k 的股票或 RM500k 的产业，
谁的风险比较高呢？

那。。。如果你是个有 RM500k 资金的人呢？情况又会如何呢？
这个世界上，也有不少人用 100% cash 买产业的哦。
当你拿个 RM500k 去买个股票，和拿个 RM500k 去买个产业，
而两者的股息/租金+资本增值都是平均 12% 左右呢？

记得在我还未开始踏入股海之前，我的家人，亲人，朋友，
身边的人，老师，同事的，甚至包括我自己。。。
几乎大多数的人都是认为股票很危险，产业是个比较安全的投资来的。

咦。。。什么时候到回头来，变成认为股票很安全，产业很危险了呢？
我是什么时候开始从“产业比较安全，股票很危险”变成“股票很安全，产业很危险”了呢？
是什么事情让我有这样的改变呢？。。。。。。


HOW YOU DO ANYTHING IS HOW YOU DO EVERYTHING

你会怎么买股票，就会怎么买产业。

如果你会认为 GAB, PBBANK, LPI, F&N, BATU KAWAN 等的素质好，
管理优秀，盈利稳定而买这些股票，
那么你也很自然的会认为 PJ, Damansara, KL, JB 或槟岛的产业素质好，
需求稳定，机会多，盈利稳定，而在这些地点投资产业。。。
又或者你会认为在 KL / PJ 里，什么什么 condo 的管理素质和环境一级棒而投资它们。


如果你会嫌 GAB, PBBANK, LPI, F&N, Batu Kawan 等这些股票“贵”，
认为“很难开番”，“流通量低，很难出货”，“涨幅不够，波动太小，不好玩”，
“我要股息来干嘛？”，“我一有赚就卖了，不打算 hold 久”。。。。等等的话，
然后认为低价股“便宜”，PE 低，DY 高。。。什么什么等等。
你可能会说。。。等我有 RM500k 了，或者有钱了，才来买这些股票收股息。

那么你也多数会嫌 PJ, Damansara, KL, JB 等的产业很贵，
认为“很难开番”，“屋价高，难找买家脱手“，“波动太小，不好玩”，
“我要租金来干嘛？”，“我一有赚就卖了，不打算 hold 久”。。。。等等的话。
然后认为 rawang, wangsa maju 等等比较便宜。。。又或者什么什么等等。
你也多数会说。。。等我有 RM500k 了，或者有钱了，才来买这里的产业。

有没有发现。。。不管是产业，股票。。。或任何地方，
这些话似乎对我们好像很熟悉呢？

同样的。。。如果你经常股票 margin 烧到手，
那么很大可能你去杠杆产业时也一样会烧到手的。
或者。。。如果你是那种股票一赚就赚多多，2-3年里亏一次，一亏就打回原形甚至之后还倒贴亏损的，
那么你可能会发现。。。你投资产业的时候，也会一赚就赚多多，2-3年里亏一次，
一亏就打回原形甚至之后还要倒贴亏损的。

这一切一切。。。都不是巧合

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前进的当儿遇到问题，或许我们会有 Lose Everything 的风险。

不过，原地踏步，不肯走出舒适区的话，我们只有 Hold On to Nothing。

要面对可能 Lose Everything 的风险，还是 Hold On to Nothing。。。就看个人选择了。

前进的话，或许会 Lose Everything，但成功的话，就会有所收获。

Hold On to Nothing 的话，就注定一无所获了。

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Robert Kiyosaki:

Risk is an interesting word. Millions live in fear of risk, although they don’t know what it is.

Risk only exists in the future—it’s what might happen. So technically, risk does not exist until the moment it’s realized. It’s only in the unknown where risk lies. For example, if you knew the stock market was going to crash in five days, you could do something about it and mitigate the risk.

。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。

看得见的风险，不是问题；看不见的问题，才是风险

经过几个月的股市动荡。。。最近对“新闻”和“危机”有些不同的感想。
“希腊 XXXXX 欧盟 XXXX。。。”。。。是新闻？国家问题？还是危机？
一般人是如何反应的呢？这几个月我从别人的反应中得到的结论是。。。


“希腊 XX 欧盟 XX。。” + 没有看股市或指数不存在的人来说 => 只是个新闻
就好像每天放工后回家开电视看新闻那样。。。 只是个新闻报导。

“希腊 XX 欧盟 XX。。” + 有看股市的人但指数没有明显波动 => 是个国家问题

“希腊 XX 欧盟 XX。。”+ 有看股市的人 + 股市大跌 => Shit，做么我昨天不卖 （真的来嘢，危机啊！）

“希腊 XX 欧盟 XX。。”+ 有看股市的人 + 股市大起 => 惨了，买不回了。。。（原来公牛未尽）

“希腊 XX 欧盟 XX。。”+ 没有看股市 + 新闻都不关心的人 => 是咩？我不知道的。。。最近经济很差吗？


当然，有些新闻可能确实很重大。。。真的牵涉到严重的威胁与危机。
可是，大部分的新闻，也相当的拉拉杂杂。
其实经济的变化，才没有我们所“看到的”（指数和股价走势那么快），
变的是人们的信心，还有情绪。

很多时候，一个“希腊 XX 欧盟 XX。。”的新闻，其实初步的时候，
单看新闻我们未必知道当中的风险，危害和问题的。

即使本来是个很危险的新闻，可是如果隔天股市没有明显变动，
甚至整个礼拜都没有变动。。。人们会很自然的认为
“哦，应该没有问题的，希腊是小国家罢了，不足为题”。

可是，一些芝麻绿豆新闻 + 股市大跌。。。人们就会
“熊要来了，希腊会害死欧盟和全世界的！”

试问如果这个世界是没有指数和股价看的，
单看新闻后讲危险的人，实际上又有多少个真的知道当中的威胁和问题呢？
现在如果你拉个好像夜孩子这样的门外汉，2打6，来和你讲 2008年的次贷危机，
可能他还可以写个5期的好文共赏文章出来吹水。。。

可是，在当时。。。看着这么多新闻报导而喊“危险，风险”或者认为“哦，不会有事”的人，
又都多少个当时真的看清楚实际情况呢？

现在天天跟进希腊和欧盟，甚至美国新闻而喊“风险”的人，
他们真的看到风险吗？他们真的了解问题吗？
如果已经看清楚问题了，还会是风险吗？

就有如 Robert Kiyosaki 说的。。。风险往往不是因为我们真的知道会发生什么事，
而是我们完全不知道会发什么事。我们经常都会因为不知道会发生什么事而恐惧。

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If You Want to Be Rich & Happy: Don't Go to School? : Ensuring Lifetime Security for Yourself and Your Children (1992). ISBN 0-944031-38-2.

Rich Dad Poor Dad - What the Rich Teach Their Kids About Money - That the Poor and Middle Class Do Not! (first published in 1997) Warner Business Books. ISBN 0-446-67745-0.

CASHFLOW Quadrant: Rich Dad's Guide to Financial Freedom (2000). ISBN 0-446-67747-7.

Rich Dad's Guide to Investing: What the Rich Invest in, That the Poor and the Middle Class Do Not! (2000). ISBN 0-446-67746-9.

The Business School for People Who Like Helping People (March, 2001). ISBN 9-992-26742-9.

Rich Dad's Rich Kid, Smart Kid: Giving Your Children a Financial Headstart (2001). ISBN 0-446-67748-5.

Rich Dad's Retire Young, Retire Rich (2002). ISBN 0-446-67843-0.

Rich Dad's Prophecy: Why the Biggest Stock Market Crash in History Is Still Coming… and How You Can Prepare Yourself and Profit from It! (2002). Warner Books, Incorporated. ISBN 0-641-62241-4.

Rich Dad's The Business School: For People Who Like Helping People (2003) ISBN 9-796-86729-X.

Rich Dad's Guide to Becoming Rich: Without Cutting Up Your Credit Cards

You Can Choose to be Rich (2003) 12-CD Audio series with three books.

Rich Dad's Who Took My Money?: Why Slow Investors Lose and Fast Money Wins! (2004)ISBN 0-446-69182-8.

Rich Dad, Poor Dad for Teens: The Secrets About Money—That You Don't Learn in School! (2004) ISBN 0-446-69321-9.

Rich Dad's Before You Quit Your Job : 10 Real-Life Lessons Every Entrepreneur Should Know About Building a Multimillion-Dollar Business (2005). ISBN 0-446-69637-4.

Rich Dad's Escape from the Rat Race - Comic for children (2005)

Why We Want You to Be Rich: Two Men, One Message (2006) co-written with Donald J. Trump ISBN 1933914025.

Rich Dad's Increase Your Financial IQ: Get Smarter with Your Money (2008). ISBN 0-446-50936-1.

Rich Dad's Conspiracy of the Rich: The 8 New Rules of Money (2009). ISBN 0446559806

Rich Dad's Rich Brother Rich Sister (2009) co-written with Emi Kiyosaki

The Real Book of Real Estate: Real Experts. Real Stories. Real Life. (2010). ISBN 1-458-77250-0.

An Unfair Advantage: The Power of Financial Education (2011). ISBN 1612680100.

Midas Touch: Why Some Entrepreneurs Get Rich And Why Most Don't (2011), co-written with Donald J. Trump ISBN 1-612-68095-X.

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有时候用margin买母股比较好，有时侯却是买CW比较好。

如果某CW的Implied Volatility低过该母股的Historical Volatility，要求不高的话，可以粗略说该warrant不贵了。

其实也不用怎样去多算，OSK188里都有计算好IV和HV给我们做参考。

IV（或中文的引伸波幅）是指：如果该母股未来的Volatility是高于计算出来的IV，那么该warrant是便宜的，反之就是贵了。

当市场越来越波动，而IV又比HV低，那么就是出手买warrant的好时机了。

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呵呵。。。。
股票回购＝派发股息。

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RK: "You can only have a future if you take actions to handle your past and present".

Examples of past.....Previous present you didn't pay your bills, tax, debts, traffic ticket....or anything else

It will come after you becoming your future past.

Examples of present....I'm busy, I got no money, I got no time,
I can't afford to do this and that cause I got so many deadlines to meet.....etc.

If you dun handle your past and present, you will never have a future!

For example if your present income is $1,000 but your out flow is $1,500 and you dun handle that,

you will never have any future....

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看到你这贴,让我想起这篇文章：

在最艱困的時代做最壞的打算
最近全球因為各國債務的關係，搞到台灣面臨景氣寒冬...

歐盟同意紓困方案 股市上漲
希臘丟出公投議題 股市下跌
希臘收回公投議題 股市上漲
希臘問題獲得初步解決 股市上漲
歐洲出現義大利國債隱憂 股市下跌

一下漲一下跌 在這個最壞的環境 股市買低賣高賺差價 越來越困難

台灣面臨景氣寒冬

無薪假 遇缺不補 員工福利紅利減少 解聘 縮編 大陸取代台灣 年輕人畢業找不到工作
充滿了悲觀的氛圍

投資股票 大家都知道要留點本錢 留點生活預備金
因為我們無法預測未來股市走向 所以要留點本 做些準備和應變

那投資自己的人生 各位應該準備留點什麼後路呢?
花大錢買房 背了20年的高額負債 未來要是工作沒有呢?

30年前買台北市房子 現在都賺好幾倍
現在買台北市房子 30年後會怎樣?

上面這麼多問號 能知道正確答案的 只有神做得到吧?

既然這麼多不確定因素 是不是要做最壞的打算 給自己未來的人生保留一點退路?

来源：乔飞的生活日记

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一个目标,
全神贯注!
教人感动!!

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医师几乎是用了 E, S 和 B 来 Support 自己在 I 里的资金。。。
优势自然很不同。。。

这种其实才是比较实际的理财投资之道。。。
很多人的问题其实是缺乏资金。。。可是却不肯改变自己来提高/增加资金，
反而期待小刀锯大树。。。

在 E 人士的眼里，医师这样买贵货的投资方式是很危险，成本效应低的方式。
不过他们不知道医师的 E, S, B 里到底有些什么，
而只是用 E 的角度和 idea 来想象。。。自然看不到医师看到的事情的

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哈哈,
夜兄和陈总很相象,
FQ高的人喜欢讲 "leverage on people",
而且追求双赢的局面.

医师是书生,
喜欢用"学习和分享"酱的字眼".
每个人各有专长,
中医学是医师的强项,
所以能和学生/朋友分享中医药的知识.
在股市里医师是个大颗呆,
有很多东西要通过大家的分享来增强知识

看前面3本就很够的了

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之前我是用ICAP做抵押借钱来玩CW。

后来我的经纪游说我把margin的limit从100K增加到300K，
我想了想就把BKAWAN从direct account搬去nominee account，再买多一些BKAWAN，现在变成BKAWAN是抵押，ICAP和CW是用margin来的钱hold住的。

BKAWAN的股息是拿来做家用。

ICAP没有派股息，但是我可以慢慢拿一点点去卖，制造现金流来还margin的利息，就像我之前讲投资黄金也可以慢慢拿一点点去卖来制造现金流。

玩CW虽然是赌，不过如果会计算机率的话，那是有advantage的赌，
advantage其实不大，不过无数次的输输赢赢后，几乎肯定总结是赚钱的，
So far so good，CW能带给我想要的刺激和现金流。
我喜欢赌，呵呵。。。因为我是赌鬼。

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Rules of the universe 是:"Give and you shall receive"

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To Night Kid,

I bought additional Batu Kawan and Genting Plantation shares at the red zone. The rest of the people are NATO. (No Action Talk Only).

From,

Your Trainer

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只要业绩表现和基本面良好，我们还是会有逆势而起的股票


之前7月，8月，9月的动荡里，

很多人的集中力，都由公司基本面，转移到去集中国际趋势和经济大势了。
许多人都会有那种。。。“大势不利时，管你是什么好股，也会跟着跌！”的说法或恐惧。
之后每天集中的是国际新闻，技术走势，不是美国欧洲指数，就是贴身跟进大马指数。

“指数跟着跌，好股也会跟着跌”的想法。。。当时似乎变得很理所当然那样。

指数不跌，就代表不够安全。。。
指数要够低，才肯买进自己所喜好的公司，或买进的目标。

我也曾经犹豫过自己，是否也应该注重国际趋势和指数的咚咚。

经过时间的洗礼，暂时还是证明了
“只要业绩表现和基本面良好，还是会有逆势而起的股票”。
长期而言，依然是公司的基本面和业绩表现，
胜过经济和国际趋势的。

没错，如果我们能够 capitalized 每一轮的暴跌，
你确实会赚更多。
不过除了每次过关斩将的难度高，
我们还必须经得起这种波动的煎熬。

我们有配合盈利表现优秀，逆势而起的股 - DLADY

我们也有盈利表现平平，但依然逆势而起的股 - Nestle

我们也有盈利表现良好，股价虽然没有高飞，但却相当稳定，没有亏损的股
- PBBANK, BATU KAWAN 等等。不过，我还是坚持相信，
PBBANK 和石头也会有像牛奶妹那样的一天。

我只是想表达一个重点。。。
个股基本面和业绩表现依然是比大势重要。
大势不是不重要，只是根基依然还是基本面。
能不能够顺利套利，或偶尔捞低，这些都只是 bonus。
同时，大家会发现。。。那些成功在低点捞低或投机的，
往往多数都是基本功相当扎实的投资者。

基本功不扎实的人，多数不是投机失败，就是低点时不敢买进，还在等更低。
所以才会说基本面是根基；趋势、套利、或捞低只是 bonus。

不要老是和自己说。。。“我在等 1200 点，1000 点。。。或我等跌到 1000点才进场”。
因为。。。即使之后真的跌到 1200 点，你所要买进的公司，未必会比在 1400 多点时便宜。

何况，如果你猜错，看错了，指数没有跌到 1200 点或 1000 点的话，
而还继续起的话，你可能还要付出更高的代价买进。

这里并不是说要完全忽略价格成本的意思。。。只是注重个股基本面和价值，
依然还是比注重指数走势实际。当指数走势和个股不符时，我们也要懂得变通，
要有应对的策略

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其实公司业绩良好，股市的下跌反而给了我们机会去累积优质股

股市跌，但公司股价不跌，每次要累积多一点都会想很多。

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上个月的DYNAQUEST MONTHLY DIGEST把BKAWAN和KLK未来5年的成长率预测从9％升去10％，NESTLE的还是保持在8％。

如果DYNAQUEST的预测准确的话，那么5年后BKAWAN应该会把NESTLE抛后约1.1＾5-1.08＾5＝14％。

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数学上和理论上，这种策略是没有错。我也明白保本的重要性。
不过，思维和自我提升方面，“活命”的思维或许会造成许多约束。
保持活命的思维来做事情的人，多数是不会真正付出和 commit 的。
因为你知道，万一出了什么差错，你是死不了人的，所以犯错是容许的。
潜意识之下，我们就会渐渐的比较容易容许自己犯错。

“我有 RM100k，我先拿 RM20k 来试试看，万一犯错也死不了人”
（这些人，有的甚至会敢敢先尝试投机取巧，抢进杀出，才来乖乖投资的)

VS.

“我就只有 RM100k 了，我下定决心要把它做好，我必须努力，向多方面的人请教和学习，
因为失败的后果会很严重。”

从自我提升的角度来看，“活命”的思维是很难成功的。


比喻不是很恰当

首先，由于起始投入的资金较少（第一步只投入了总资产的20％），帐户增值速度有些慢，原始积累阶段耗时会比较长。其实仔细想想，即便是做生意，起步大多也是从小打小闹开始的，一开始就赚大钱的人并不多，比方说，你投资10万开了个小卖店，你会指望几个月就发财吗？何况交易??

作者似乎把“从小做起”本末倒置扭转了。
没错，很多人都是从小做起。
虽然部分确实是因为个人选择，但多数的人从小做起，
都不是自己选择的，而是因为资金的确有限。

你有 RM100k 可以租店开茶室做生意，提供好的服务，
有部分的后备资金支付员工等等。。。
你会选择先用 RM20k 在路边摆个摊子，看看生意好不好，
自己煮的食物能不能卖，才来考虑要不要开店吗？

还是，你明明有 RM100k 可以让生意有更好的开始，
容易起步，给顾客留下最好的 first impression，
你还会选择寒酸的先用 RM20k 投入些次等的设备，
人手，原料，和产品来做着看看先吗？


你要花这么长的时间在“活命”的状态里尝试吗？还是你要打从一开始就下定决心呢？

如果好股平均1年才涨 20%，
你现在有 RM100k，你会1年里只投入 RM20k，
等到它真的涨了 20%，才加 RM20k 第二年，
一直这样加，观察和等个5年吗？
原始资金高的新人，或许会分批买进，
但应该不会有人会用这么长的时间在“活命”状态里。


你会投资这样的公司吗？

一家小型公司要上市，IPO 要和你筹集 RM20 million 资金，
如果公司和你说“我拿了你 RM20 million，先投资 RM2 million 看看先，
有赚了，才来继续投入”。。。请问你会投资这样的公司吗？
难怪有些公司 ROE 会比定存低，现金却多到离谱。


你是这样买家具搬家的吗？

你家要装修更新家具，或者你刚搬进新家，
资金不足的人，的确会“我先买冰箱，洗衣机等，之后下个月出粮再加个 LCD 电视，
然后换沙发，餐桌，厨房装修等。。。”

可是，如果你手上有 RM100k，可以马上做好基本装修和家具摆设，
然后舒舒服服的搬进去住。。。
你还会和自己说。。。我先花个几千块买个冰箱，洗衣机。。。
住着先。。。之后下个月才来买沙发，然后下个月再买电视机，
然后下个月加个餐桌吗？


向下活命尝试和挣扎，还是你要向上爬？

还有一点很重要的。。。就是

紧紧抱着 RM100k 只求“活命”的人，
相比下定决心投入 RM100k 的人，
大家认为哪个努力增加资金和收入的机会比较大呢？

我相信大家有过类似的过程。。。应该明白我讲着什么。
不管你只有 RM10k 或 RM100k，
一般我们 all-in 之后，都会更加努力发奋找资本，
以便可以在之后万一暴跌拉低均价。

可是，如果我们有 RM100k，
而你开始时只选择投入 RM20k，然后慢慢看，慢慢等，慢慢 testing 那样，
你认为你努力去寻找更多资本的意志力，会比前者强吗？
我个人的经验告诉我。。。这些人，多数都是继续等的多。
即时他们在等的当儿还有继续储蓄，但是他们依然还是用着自己的方法，
没有改变，也没有改善。

为什么有些人会有这种规划或想法？
因为他们给了自己一个 unwritten rules，
就是只求股票投资往上爬，其他生活里的一切，工作等最好可以保持一尘不变。



相比 100% 付出和下定决心的人，推动的力量是差很远的。
全力付出的人，不但再付出之后会继续努力工作存钱作后备，
他们甚至还会挑战自己的极限，尝试探讨更多有效的赚钱方式，
来把他们推到更高的舒适区，这里甚至包括考虑辞职，
换高薪的工作，做多几分 part time，学销售等等。

如果 20% 是他们的舒适区，他们在投入 100k 后，
会想尽办法努力把自己推高到 RM500k，使到 20% 的 RM100k 对新的自己来说是舒适的。
不肯提升自己，不肯改变的人，就会向下跑。。。
投入自己舒适的 20k (20%)，然后慢慢等。

要向上爬，还是向下活命。。。就看个人了。

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当机会来到，就要敢敢“赛浪”。敢“赛浪”才能赚到钱。敢“赛浪”的人是有经验和信心的人。

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呵呵。。。这种事情是没有绝对的。

另外，除了看比率，也要了解大股东，还有30大股东里的大户，是怎样的人。
如果大股东和大股东以外的大户们，都是炒家性格，
那么即使大股东持有 75% 股权，又有什么意思呢？

如果 Vincent Tan 持有自家公司 75% 股权，难道就代表公司股价不会被炒吗？

如果郑洪标持有 PBBANK 10% 股权，就代表 PBBANK 的股价会被炒吗？

如果 Harvest 的老板持有 75% 股权，又是如何的局面呢？

大家可以去尝试想想这种问题，而不是去计算这些数字的东西。

股市本来就是一个人为的世界，不是数学定律。。。所谓事在人为。



物以类聚

公司股价会不会被炒，稳不稳定，会不会被散户轻易抛售而崩盘，
其实大股东持股比率对这方面的影响都是次要，甚至几乎不是很重要。

我们和大户都同样是人。如果你是投机类型，喜欢炒高炒低，
动不动就引发恐慌抛售，让股价崩盘来吓散户丢票的人，
或者你是喜欢波动大，容易靠差价赚钱的散户，
你们会去买 PBBANK NESTLE DLADY 这样的公司吗？

即使你是坚持蓝筹股的，可能你也会选择波动比较大的 IOICORP，GENTING，
CIMB, TWS 等等吧？
既然同样的人自然会追求同样的东西，
有什么事起来，自然会得到预期中的结果了。。。不管大股东持股多少。
甚至，有些狡猾的大股东甚至可以没有事也生事的。

你喜欢炒股，喜欢波动大，喜欢高流通量。。。
你自然会找到那样的股来投资。。。而你投资的股，
里面不管是大股东还是大户，散户。。。都几乎会是和你性格大同小异的人，
大家都希望能抢先一步，争先恐后，你死我活那样的世界。

如果你喜欢稳定，喜欢 certainty，不喜欢交易繁忙，不介意地流通量，
不会轻易抛售股票，那么很自然的你也会找到适合自己的股。
同样的，那种股里面的大股东和大户，散户。。。基金经理等，
多数也会和你有这样的共同点。

如果，你在完全不了解的情况就草率的买了 A 公司，
而你身边也有很多的朋友也和你一样是跟风型的去买 A 公司，
你在 A 公司里遇到怎样的“合伙人”，股价是否容易波动，会得到些怎样的结果，
其实早已心中有数了。

其实，在你抱着一个怎样的心态开始选股和投资时，
有部分的结果（比如股价会不会轻易被抛售）已经成定局了。

还有。。。即使股价暴跌大股东不出来扶盘或回够股票，
也不代表那个就不是好公司，或大股东有问题。
那个是我们自己的问题。。。因为我们都太在意股价了。
即使有些认真做生意，资本主义的大股东。。。
他们并没有企图抛售股票，引起崩盘来吓散户都好，
但是如果外围因素使到股票被恐慌抛售，
他们不出来扶盘，也不代表他们是坏人。

如果你以公司利益为主，你希望能有效率的回购公司股票，
来回馈长期投资的股东，你会硬硬扶盘来回购股票吗？
还是管它跌多少，如果真的跌到很便宜，
才来帮股东们以超廉宜价格回购，达到最高的成本效应呢？

要和些怎样的人合股做生意，这个是我们自己的选择。

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虽然资金不多，买得不多，数目自然也赚不多。。。不过却是相当宝贵的过程与经验。

2年前的这个时候以 RM2.90+ 买进，当时这个季度派息 8sen。
2年后股价 RM5.80，两年里收了 20sen+30sen 股息，这个季度派 15sen。

股息2年1番。。。。股价也是2年1番。

这会加强我对长期投资的信念。。。
只要公司盈利和股息有成长，即使不理会股价波动，长期依然能赚钱。
希望我还能继续靠长期投资赚钱。


（希望 FIMACORP 不要之后才来亏给我看啦。。。）

的确如此。 这是比找到更多资金容易。

P/S：如果不是因为缺乏资金，最近，我会买更多的荷兰妹

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LEAD BY EXAMPLE....

自己一定要先以身作则。。。才有可能说服人家。

一般上，如果我们自己不投资，或没有投资。。。
这样是很难期待可以说服有资金的父母先投资的。。。

提高了自己各方面的能力，做出了成绩。。。别人自然会跟随。
这样会比我们和他们讲冷眼道理 100次来得有效和实际。

虽然数目不多，不过看到每次都有股息单寄到家里，NLP 效果还蛮强的。

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To Night Kid,

In year 2008, I only showed the dividend cheques to "Wind & Cloud" until he had nothing to say. The dividend cheques speak loudly all the time. Since the late of year 2008, "Wind & Cloud" has been talking about investment.
For your information, I have been investing in stocks since year 1998. I have gone through a few cycles of economy down turn and yet the value of my investment just keeps on multiplying. You just need to follow my method of investing. I am 100% sure that you will achieve something much better than me.

Best regards,

Your Trainer.

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No, but I am monitoring it for the purpose of comparison to BKAWAN.
UTDPLT is a very good company.

I predict next quarter EPS for UTDPLT and BKAWAN will be about the same at RM0.45.

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其实我是很简单的去算，请看下面的图。

O85＝0.9335是2010财政年KLK从FFB的产量乘价钱扣成本扣税后得来的EPS，而P85＝1.4755是KLK在2010财政年的真实EPS，那么我就当着下一年2011财政年时该差距是同样，你看M88的formula就自然明白了。

这样的算法有个弱点，就是如果上一年有很大的one-off item，那么下一年的预测就不准了，除非我们自己再自行adjust。




请看以上的图，资料是从BURSA网站拿出来的，是KLK从1998年10月到2011年7月的FFB产量公布。从图中可以看出KLK的FFB产量的CAGR是超过8％，加上估计通货膨胀/马币贬值约4％，那么KLK的成长率是可以轻轻松松多过12％的。所以虽然种植股是周期股，但是KLK/BKAWAN却更像是高成长股呀。

我个人意见，这12％成长率算很高的了，如果是消费股，而又它在市场的占有率是维持或增加一点点，（嘿嘿。。不要以为要增加市场占有率是那么容易，难道它的对手是废物）那么成长率就是人口增长率（2％）加通货膨胀/马币贬值（4％），总共才6％而已的。

KLK成长12％，BKAWAN的成长应该更高，因为股票回购使得BKAWAN拥有更浓的KLK。

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dont worry, 2nd bro also confident on pbb!

Able to foresee and able to capitalize
It has been sometimes i did not update my blog, very sorry to all the viewers. For the past few months, thing has been stagnant until recently. Yes i manage to foresee it is only the correction for stock market not the beginning of the bear market. However able to foresee and able to capitalize on it is a seperate issue. As i mentioned previously, i did not purchase any stock for past few months. Indeed my stock portfolio did not change for more than 1 year. My core holding - Hartalega, Public Bank and Allianz did not perform well in term of share prices, but their scorecard in term of financial results are satisfactory. In year 1929, Philip Fisher also managed to foresee the market was going to collapse however he did nothing. Instead he was looking for stock which was relatively cheap or stock that yet to go up. He was losing money, although he was rigth that market eventually collapsed few months after his prediction. I managed to foresee HLFG is going to be the winner of Hong Leong Bank - Eon Bank saga, but i failed to capitalize on it. I said Astro and Aeon Credit is attractive but i also failed to purchase any. I also made a few bad call like YTL Cement, and luckily i did not buy. All these are recorded down for me to review for my future investing decision making. Year to date i still barely making money but only dividend received. In year 2008 i started to invest in property, and going aggresive by year 2010. What i want is to diversify my investment vehicle. I was lucky that the property market was booming starting from end 2009. Some of my investment still yet to see the result but what can said is property investing is profitable. You need to be selective and not over leverage. Similar to my stock investment, although the result is not satisfactory currently but i still have confidence. This because i foresee my stocks holding going to make more money than now for years to come.

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这样用EXCEL算会比较准确。

回酬是14.6x％。



再来，大老板是拥有BKAWAN，然后间接才拥有KLK，那么当便宜的生意机会出现时，当然大老板会先考虑用BKAWAN来投资，之前BKAWAN已经没有直接拥有油棕园，但是好机会来时，BKAWAN就又开始拥有油棕园了，例子就是在KALIMANTAN的油棕园，嘿嘿。。那油棕园还交给KLK帮忙管理，那么管理费应该很便宜吧！